所有大型保险公司都在更新投资者，了解他们在过去12个月的交易方式，并确认了近期有趣的主题。

上周二，即将加入FTSE 100的寿险公司凤凰集团宣布将发行1.68亿英镑的所谓“长寿储备”。第二天，Legal&General表示它将以同样的方式发行4.33亿英镑，而上周四Aviva发布了7.8亿英镑。然后，本周三，保德信发布了4.41亿英镑的储备金。这与死亡有什么关系?简单。寿命储备是生命公司留出的资金，用于支付他们支付的养老金的寿命超过预期的客户的风险。这些储备现在正在释放，因为生命公司一直高估了他们的客户需要多长时间而且不需要预留太多现金。

这种趋势在过去几年中已经出现，但现在已经得到了很好的证实。它为生命部门带来了近20亿英镑的意外收获。问题在于寿险公司是否过于保守他们对客户死亡率的假设，或者是否还有其他因素在起作用。答案似乎是两者兼而有之。法律与通用公司(Legal&General)首席执行官奈杰尔•威尔逊(Nigel Wilson)上周承认，该公司一开始就假设死亡率上升是一次性因素。但他补充说：“这更像是一种趋势，而不是一种昙花一现。”

令人担忧的是，这似乎不是暂时的现象。计算行业预期寿命的精算师学院和精算师表示，它首次看到了2010 - 11年预期寿命下降的证据。它上周报告称，现在预计65岁的男性可以活到86岁零9个月 - 低于之前估计的87岁零4个月。一名65岁的女性现在可以活到89岁零两个月，比89岁和7个月还要早。

这些预期寿命的减少是研究所有史以来最大的。这是一个非常重大的变化，可能会颠覆我们对预期寿命的所有假设。直到最近，人们一直认为人们将继续活得更久，预期寿命会稳步提高。这也是上届工党政府和保守党 - 自由民主党联盟提高国家养老金应付年龄的原因之一。许多书籍 - 包括像百年生活这样的头衔 - 已经出版，探讨了数百万人成为百岁老人的影响。

但研究死亡率预测的研究所委员会认为，数据显示，预期寿命的改善实际上早在2004年就已达到男性的最高水平，而2006年的女性则达到了顶峰。委员会主席蒂姆戈登说：“人们普遍认为，自2011年以来，一般人口的死亡率改善程度远低于本世纪早期。“较低水平的改善可能是由于中期或长期影响，而不仅仅是短期波动。”该研究所不是唯一突出这些新情况的机构。

英国最大的引用殡葬服务提供商Dignity的首席执行官迈克麦科勒姆本周指出，2018年的死亡人数为599,000人 - 比2017年上升2%。他告诉市分析师：“国家统计局预计，到2040年，死亡人数将长期增加，每年约达70万人。”这反映了一般人口的增加和战后婴儿潮的出生。但也可能反映出死亡率的恶化。

有些人，例如影子财政大臣约翰麦克唐纳(John McDonnell)，已经试图将这种预期寿命改善的恶化归咎于紧缩。然而，这似乎是一个广泛的标志，因为其他欧洲国家，包括德国，法国，荷兰，比利时，奥地利和瑞典，预期寿命的改善也在放缓。其中一个因素可能是，与英国一样，这些国家相对富裕并且已经拥有较高的预期寿命。

较贫穷的欧洲国家，例如中欧和东欧的前共产主义国家，由于其医疗保健标准赶上了北欧和西欧的国家，其预期寿命仍有所改善。在欧洲以外也可以看到同样的效果。过去六年来，加拿大和澳大利亚的预期寿命有所改善。最引人注目的是美国的情况：美国人的预期寿命早在2014年达到顶峰，此后一直在下降，主要原因是阿片类药物滥用和糖尿病相关死亡人数增加。

另一个因素可能是，随着英国人口老龄化，我们面临与年龄有关的疾病的更多发生率。英国公共卫生部此前曾强调，2014-15和2017 - 18年冬季死亡人数激增，原因是流感特别严重，导致数千名英国老年人丧生。还有不可避免的法则。预期寿命提高的速度必然会在某个阶段放缓。在20世纪下半叶和本世纪初的医学突破中，麻疹，肝炎，疟疾，肺结核，伤寒和霍乱等传染病造成的死亡率大幅下降。

世界卫生组织指出，全球近三分之二的死亡病例现在都是由于非传染性疾病，如癌症，糖尿病，慢性肺病和心血管疾病。医学科学并没有像传染病一样容易消除这些疾病。此外，许多这些病症是由生活方式选择引起的，例如饮食不良，缺乏运动和肥胖。所以很可能需要重新考虑很多关于人口老龄化的假设 - 以及它对经济的可能影响。

没有改变的是NHS的持续压力。由于饮食不良而患有糖尿病的人仍会承担负担，并且无论他们是否比几年前的预期寿命少六个月，他们都要付出代价。这当然并不意味着我们可以在退休储蓄方面变得更容易。即使我们的养老基金充斥着生命公司的股份。